环球金融市集避险厚谊升温，黄金资产成为投资者争相涌入的"遁迹所"。
4月1日，COMEX黄金期货价钱盘中一度冲高至3177好意思元/盎司，刷新历史记录；国内沪金期货主力合约开盘即跳涨至739.8元/克，续写新高。
"鼓动此轮金价行情再起的是特朗普对关税计谋表态，"新湖期货盘问所副长处、高档黄金投资分析师李明玉对第一财经分析称，4月2日起特朗普对入口汽车征收25%的关税，在此之前好意思国关税气派几经扭捏，投资者对关税落地进度预期不一，黄金成为关税紊乱的受益者，欧、好意思以及亚洲多地投资者增捏黄金。
南华期货贵金属新能源盘问组阐明东说念主夏莹莹分析称，交往身分导致的多数交割亦然金价快速飞腾的紧迫推手。当今，由交往身分激发的挤仓算作仍在捏续，操作上淡薄投资者严慎捏有前期多头仓位，并意志到市集波动可能加重。
避险资金大举流入
岁首以来，现货黄金、COMEX黄金期货累计涨幅均向上19%。若是换算成公斤揣度（1金衡盎司=31.1035克），一公斤黄金的价钱初次向上了10万好意思元。
华安基金分析称，投资者对特朗普的关税策画可能推高通胀、烦嚣经济增长的担忧加重，纷繁转向黄金等避险资产你好迷人 户外，避险资金大举流入鼓动了期现货黄金价钱创历史新高。
贺利氏金属评释注解统计，黄金ETF在曩昔一个月的流入量额外强盛。3月21日，ETF加多了约23吨黄金，这是自2022年以来最大的单日增幅。
另把柄寰宇黄金协会的数据，2月份，环球黄金ETF大幅流入约94亿好意思元，完好意思自2022年3月以来最强盛的月度阐明。
不外黄金交投或还没到历史"最拥堵"区间。永赢黄金股ETF基金司理刘庭宇对第一财经分析称，资产再建树者是这轮金价的主要边缘订价者（黄金在环球住户总金钱中的占比3.8%傍边），在好意思国滞胀环境和降息周期中，之前黄金ETF等盲从传统实际利率框架的投资者也仍有投资动机和很大的增仓空间，当今黄金ETF捏仓量比较上一轮高点仍有一定距离。以及新兴市集国度央行的黄金储备占外汇储备比例还有较大晋起飞间。
男同porn捏仓方面，好意思国商品交往解决委员会(CFTC)公布，截止2025年3月25日当周，COMEX黄金期货评释注解多头捏仓减少22095张或4.6%，至458630张；评释注解空头捏仓减少20529张或4.04%，至487432张；非生意性净多头头寸减少8136张，至249796张，占比为48.8%。总捏仓为511482张，环比减少22084张或4.14%，总交往者数为320家。
李明玉对第一财经分析称，COMEX黄金总捏仓量捏续处于高位，但略低于历史高位，净多头捏仓占比捏续保捏在80%上方，多头上风彰着。国内上期所黄金捏仓从2023年3月以来捏续保管在30万手的高位，黄金多头交往仍然拥堵。面前最新捏仓为39万手（截止3月28日），略低于2023年5月份40.9万手的历史高位。
机构上调金价预期
上周，高盛蜕变了其对2025年底金价的瞻望，将原先每盎司3100好意思元的预估上调至3300好意思元，并将瞻望边界提高至3250～3520好意思元。
高盛暗示，这一蜕变主要基于ETF资金流入的不测加多以及央行对黄金需求的捏续强盛。
不仅是高盛，华尔街对黄金的看涨厚谊高潮，瑞银此前已看高黄金至3200好意思元，而麦格理则更为乐不雅，看涨至3500好意思元。
以及好意思国银行的分析师也上调了未来18个月的黄金主见价，从之前的每盎司3000好意思元提高至每盎司3500好意思元，并强调好意思国贸易计谋激发的不笃定性将在短期内络续为金价提供撑捏。
宏不雅方面，李明玉还提到，好意思国通胀预期相通推升金价走高，此前公布的好意思国2月中枢PCE数据高于市集预期，再度激发市集对滞胀以及关税在未来可能饰演扮装的进一步担忧，市集预期通胀进一步走高，中枢PCE或达3.5%，远超好意思联储2%主见。
"除此以外，挤仓交往算作向上基本面身分红影响近期贵金属价钱主因，"夏莹莹分析称，上周贵金属价钱络续强势上行，COMEX金2504合约在3月28日的交割见知量络续冲破3万手，金银库存仍捏续从LBMA流向CME，且白银租借利率保管高位。
中长期看，华安基金以为，环球央行购金的捏续会成为鼓动金价不休鼎新高的源能源。据寰宇黄金协会数据，2024年环球央行联络第三年购买了向上1000吨黄金，什物黄金总需求更是升至4974吨，创历史新高，其中中国央行已联络4个月购金。
关于过高的金价是否会扼制央行买入需求，华安基金以为，关于央行而言，加多黄金储备并非为了投资赢利，而是出于抗拒通胀、应答好意思元信用风险和保管本国币值踏实的探究。
此外，中信证券指出，抽象考量通胀、增长、关税、地缘等多个身分你好迷人 户外，面前黄金行情仍将捏续。二季度至年中，国外市集或捏续呈现类滞胀交往的干线，这对黄金阐明组成利好。