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本周三大指数，上证指数跌0.28%，深证成指跌2.28%，创业板指跌2.95%。后市将怎样发展？望望机构怎样说。
中信证券：关税余波尚存，聚焦中枢财富
关税进展仍有概略情味，但零落预期往复正加速切换到零落往复，中好意思周期同频时点可能提前。短期看，特朗普正以极限施压策略同样更大利益，后续眷注列国协商进展和行业豁免情况，在此之前，揣测风险偏好镌汰，阛阓波动加重，但仍处于零落预期往复阶段。中期看，关税计策使好意思国经济面对更大的滞胀风险，也让好意思联储的对冲计策受到制约，阛阓从零落预期往复转向零落往复的可能性飞腾。中国计策发力时点可能提前，中好意思周期同频时点可能提前，中枢财富的竖立性契机窗口随之提前，致使可能与这次外部冲击落地带来的往复性契机出现重合。
华泰证券：超预期“平等关税”影响几何？
咱们以为，这次“平等关税”力度超预期，主要体当今征收范围、量化依据和加征幅度等方面。对大势，“平等关税”或影响A 股盈利预期和风险偏好，指数或参加整固期。对作风，风险偏好的回落或故意于红利的相对阐明，提议继续增多对大盘、红利因子的表示。对行业竖立，眷注一类风险和四类契机：一方面，稳当镌汰高国外营收敞口行业的仓位以截止风险；另一方面，国内逆周期更始或加码，巨臀 波多黎各 女神中期可逢低布局内需、自主可控、基建链，以及出口链赞助后的“纠偏”契机，如建材、白电、电新、军工电子等。
申万宏源策略：形势震动方显枭雄内容 A股重拾强势的三个触发身分
特朗普平等关税严厉进度全面超出阛阓预期，翌日诸多变数客不雅存在，但关于中短期也有一些详情味较高的判断：1． 关税的基本面影响是源自好意思国的零落往复可能快速扩散。2．国内计策对冲大势所趋，但计策力度的上限是对冲外需回落的影响，中短期阛阓对国内计策的期待更高，条目也更高。3． 2025 年A 股总体盈利才气改善，需要以需求进取有弹性为前提（背后是供给增速回落，但十足水平仍偏高），严厉关税影响下，A 股盈利才气进取拐点八成率推后至2026 年。
广发策略：不成胜在己，可胜在敌
与上一轮中好意思生意摩擦（18年运行）比较，中好意思现时境遇已“今时不同昔时”。两次生意战之初，中好意思场面异位，中国计策和财富价钱都有更多腾挪的余步。揣测来说，不成胜在己，领先作念好我方，对内咱们八成率：一方面增多逆周期更始力度，另一方面加速新质坐褥力鼓吹科技立国。可胜在敌，待好意思国国内压力彰着增大后，再不雅察有莫得可能通过说念判带来更多变化。
国联民生：特朗普平等关税的行业影响
出口逻辑变化看税率上下和外贸依赖度，出海逻辑短期看越南与好意思国说念判成果？ 【1】领先要明确少量，算上本次平等关税，好意思国2025年于今对华新加征的54%（10%*2+34%）关税均是【全面关税】，接近【无判袂缺欠】。除极个别暂时豁免的行业以外，合座并不存在彰着的行业偏向。因此，从【行业比较】视角看，若是先仅沟通【税率视角】，中国对好意思出口行业【受影响进度】的【上下判袂】，本年以来并未因好意思方的活动发生【彰着变化】。
华西证券：特朗普关税计策激勉天下大量阛阓进一步回调
本周港股大量宽基指数出现进一步回调，港股阛阓之前涨幅较大的个股本周出现了进一步的下落。关于之前短期累计涨幅大且往复过热的港股部分财富，存在压力进一步消化的空间，仍然不提议大幅追高。等港股合座阶段性压力消化充分之后，若无外围等客不雅身分影响，关于资讯科技、医疗保健、破钞、工业、金融这些领域里面估值偏低且有基本面撑握的局部低位财富有一些中期结构性契机。
东吴证券：行业视角看本轮关税影响几何？
行业视角看，特朗普关税计策对电子、轻工纺服等板块影响较大从我国对好意思径直出口依赖度（行业对好意思国出口占对天下出口比重）及规模比重（行业出口金额占对好意思出口金额比重）两个维度扫视，特朗普关税计策对电子、轻工、纺服、医药、家电、好意思护、通讯、电力开荒等行业影响较大，公用事迹、煤炭、军工等内需主导板块防范属性突显。
浙商证券：关税致使赞助继续 再不雅望、待时机
揣测后市，由于上周阛阓证实参加针对“春季攻势”（1 月13 日至3 月19 日）的同级整理，因此本周轰动整理经由大体合适预期；而依据此前推算，本轮赞助八成率至少会握续到4 月中旬，咱们现时仍握有上述观点。但从计策、资金、情感、题材等身分来看，咱们也曾以为现时阛阓的微不雅基础较好，待4 月中旬赞助闲逸落定后，阛阓有望重拾升势。
长城证券：关税对垒开启 回避敞口 眷注内需“预期差”
除了晋升避险财富（如黄金、国债）的竖立比例以外，咱们以为国内计策在后续会出台针对延迟内需的计策，以此对冲好意思国关税对出口带来的压力，另外，4 月份是A 股上市公司年报线路的工夫窗口，在事迹增速的基础上，咱们应该同期沟通事迹的成色，幸免对好意思生意敞口，因此在A 股行业竖立想路方面，咱们提议眷注3 条线：（1）事迹增速较好且业务针对内需的板块；（2）行业有冲突且行业趋势不受出口情况影响的板块；（3）在概略情味飞腾的工夫能够避险的红利板块。
华安证券：“平等”关税加重经贸摩擦 国内计策有望发力对冲
男同表情包参照2018 年中好意思经贸摩擦以及2020 年疫情扰动等出口下行压力较大的时点，王人集近期国内经济高频数据，咱们以为，下一阶段计策发力领域可能包括出口企业扶握、促相差口商品转内销、进一步晋升破钞财政资金支握力度、王人集化债对地方政府提供资金支握加速首要步地开荒、汲取合适的时机降准等。时点上看，4 月末的中央政事局会议有望成为进一步明确计策地方与踪迹的关键窗口期。
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